ABP pensioen houdt inflatie bij, maar langetermijnresultaten teleurstellend

ABP “houdt inflatie bij” klinkt leuk voor dit jaar, maar over 20 jaar zit je gewoon te kijken hoe je koopkracht wegsmelt terwijl er wél dikke beheerkosten en bestuurslaagjes meedraaien. En dat vergelijken met “de beurs” is ook zo’n kulframe: ja, als jij precies op het goede moment instapt en nooit paniekt, succes ermee… de meeste mensen kunnen dat niet. ondertussen wel lekker bezuinigen op publieke sector en dan verbaasd zijn dat mensen hun pensioen niet meer vertrouwen.

“Volgt inflatie” is leuk op papier, maar ik wil gewoon snappen waarom ik verplicht bij ABP zit en niet zelf kan kiezen voor goedkoper/meer risico als ik dat wil. En als het dan 20 jaar achterblijft, wie krijgt er dan op z’n lazer? niemand natuurlijk, bestuur krijgt weer koffie en een notitie.

“De beurs” verslaan is makkelijk roepen met grafiekjes, maar vergeet ff dat ABP ook doet alsof je geen klap mag verliezen en dan krijg je dus een soort lauwe middenmoot met een hele stoet bestuurders eraan vast. Op de rivier noem je dat met de stroom mee dobberen en toch veel brandstof verstoken… en als het tegenzit is het ineens “lange termijn”, ja ja.

dat “ABP vs de beurs” is ook zo’n rare vergelijking alsof pensioen een ETF is die je op je 67e in één klap verkoopt. ABP móét tussendoor uitkeren, buffers aanhouden, regels volgen en zit met die eeuwige rente-discussie waardoor je in de cijfers soms slechter lijkt dan je werkelijk “belegt”. wat me vooral stoort: iedereen roept over rendement, maar bijna niemand heeft het over solidariteit en herverdeling binnen zo’n fonds (jong/oud, hoog/laag, wel/geen partner), dáár zitten de echte politieke keuzes verstopt. en ja, als je zelf wil gokken op “de beurs” prima, maar ga dan ook niet huilen als je net voor je pensioen een 30% klap krijgt en je ineens wél collectieve zekerheid mist…

Die “20 jaar vs de beurs”-grafiekjes zijn meestal appels met peren: ABP rekent zich arm door verplichtingen tegen rente te waarderen en heeft intussen wél al die jaren uitkeringen gedaan, terwijl een beursindex doet alsof je nooit een euro opneemt en geen kosten/risico-afdekking hebt. Zet er dan ook even bij: reëel rendement na inflatie én na premies/uitkeringen, anders is het gewoon rekenen met alleen de leuke kolom. En dat “inflatie volgen dit jaar” is ook zo’n marketingzin: het is geen wet van zwaartekracht, het is “als de dekkingsgraad het toelaat”, dus hou je feesthoedje nog even in de kast.

die “beurs doet het beter”-grafiek vergeet altijd één ding: ABP móét ook ellende opvangen (lang leven, indexatiebeloftes, regels), maar als je dan wél actief beheert en afdekt, laat dan eens keihard zien wat dat kost en wat het oplevert. geef deelnemers gewoon een keuze: basiscollectief én een vrijwillige ‘meer risico/meer rendement’-pot, dan stopt dat gejank over verplichting meteen.

dat “ABP onderpresteert de beurs” verhaal mist ook iets: pensioenfondsen zitten half de tijd met politiek gedoe (ESG-lijstjes, sancties, NL-regeltjes, rente-hedges) waardoor je nooit gewoon lekker marktbreed kan draaien zoals een simpele world ETF. Geef mensen gewoon opt-out of een eigen beleggingsprofiel en laat ABP concurreren op kosten/return, dan is dit hele trust-issue morgen weg.

dat “ABP onderpresteert” verhaal mist altijd de olifant: pensioen is óók verzekering. je koopt met die premie niet alleen rendement, maar ook dat je niet op je 84e blut bent omdat je toevallig 98 wordt, en dat risico krijg je privé bijna niet eerlijk geprijsd. En die inflatie-indexatie is geen cadeautje maar een politieke keuze in het nieuwe stelsel: wie krijgt de klap, werkenden via premie of gepensioneerden via niet-indexeren? Als je echt boos wil zijn: vraag waarom deelnemers nog steeds zo weinig te zeggen hebben over kosten, beloningen en die hele “we hebben het afgedekt”-black box, want dáár verdwijnt vertrouwen.

die “ABP blijft achter bij de beurs”-hots takes missen nog iets: ABP heeft ook een enorme vastgoed- en infrastructuurportefeuille, en dat is precies het soort spul dat je samenleving draaiende houdt én (mits goed gedaan) best stabiel rendeert, maar je ziet er geen sexy AEX-grafiekje van. waar ik wél pissig van word: laat dan gewoon transparant zien hoeveel er naar extern beheer/hedges/adviesclubs gaat en wat dat concreet heeft opgeleverd, want zonder die kostenpost is die hele “onderprestatie”-discussie gewoon rookgordijn. en ja inflatie “volgen” dit jaar… leuk, maar probeer dat maar eens als energie/voedsel weer een tik krijgen, dan is het ineens weer “voorwaardelijk” en mag de deelnemer het uitzoeken.

die tabelletjes missen altijd het belangrijkste: wat heb jij nou zelf ingelegd en wat komt er straks netto uit, want als de premie elk jaar hoger gaat en indexatie “als het kan” is, dan voelt “inflatie bijhouden” vooral als een persberichtje voor de bühne.