Nieuw hoofd beleggingsbeleid ABP legt focus meer op rendement

“Meer focus op rendement” klinkt alsof ze tot nu toe expres minder wilden verdienen, ja tuurlijk. even rekenen: als je 553 miljard beheert is 1% extra rendement al 5,5 miljard per jaar, dus dat hele ESG-gedoe was blijkbaar best prijzig of in elk geval slecht uitgevoerd. Benieuwd hoe “pragmatisch” het wordt zodra Den Haag weer belt dat er in defensie/energie “geïnvesteerd moet worden” maar het rendement toevallig pas na 2045 komt.

het probleem is dat “meer rendement” bij ABP vaak vertaald wordt naar meer illiquide gedoe (private equity, infra, vastgoed) met mooie powerpoint-IRR’s maar dikke kosten, waarderingen op gevoel en risico’s die je pas ziet als de markt draait. de oplossing is: stuur op netto rendement na kosten én op echte risico’s (duration/matching, liquiditeit, concentratie) en laat Den Haag met z’n “investeer even in defensie/energie” gewoon meebieden tegen de markt met een fatsoenlijke risicopremie, anders is het pensioenfonds weer de pinautomaat zonder draagvlak.

“Meer rendement” is een lekker simpele kop, maar ABP zit straks ook midden in de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel en dan wordt het vooral communicatie-ellende: als de beurzen tegenzitten krijg je meteen “ze gokken met ons geld”, en als ze defensie/infra wél doen is het “Den Haag stuurt”, win je nooit helemaal. En dat ESG-verhaal: het is niet alleen idealisme of kosten, het is ook risicobeheer (rechtszaken, stranded assets), dus pragmatisch kan prima maar dan moet je wel eerlijk zeggen wát je accepteert en waarom, anders wordt het weer een semantisch moeras met Kamerbrieven erbij.

Hmm “meer focus op rendement” is leuk, maar ik ben vooral benieuwd wat dat voor míjn pensioen straks betekent: gaan de premies omlaag of de uitkering omhoog, of verdwijnt het gewoon in een hogere buffer en weer een of ander nieuw potje? En kunnen ze dan gelijk ff helder zijn over de kosten, want dat hoor je altijd pas jaren later als het al gebeurd is.

“Meer rendement” prima, maar ik zie in Den Haag dagelijks hoe mensen met een klein pensioen elke euro omdraaien terwijl er ondertussen wél geld over de balk gaat aan beheerkosten, adviseurs en bestuurslaagjes waar niemand grip op heeft. Maak dan meteen keihard transparant wat er netto overblijft na kosten en bonussen, en stop met het pensioenfonds als spaarpot voor politieke hobby’s te gebruiken als het rendement niet marktconform is. Rendement najagen is niet vies, maar gokken met andermans oude dag omdat het lekker staat in een beleidsnota wél.

“Meer rendement” bij ABP betekent in de praktijk vaak: meer druk om in de usual suspects te stappen — olie/gas, wapenindustrie, private equity — want oh ja want dat tikt lekker aan op kwartaalbasis, terwijl de rekening (klimaatschade, oorlog, uitbuiting) gewoon bij dezelfde deelnemers terugkomt via hogere prijzen en kapotte publieke voorzieningen. Als je echt voor deelnemers werkt, stuur je óók op maatschappelijke risico’s als financieel risico en stop je met doen alsof ESG een hobby is i.p.v. pure self-preservation. En laat Den Haag ff ophouden ABP als beleidsinstrument te zien zonder democratisch mandaat — dat heet gewoon kapitaal dat politiek speelt zonder verkiezingen.