AEX sluit opnieuw op nieuw slotrecord

slotrecordje hier, slotrecordje daar, terwijl de onderliggende motor gewoon olie is die door een conflict weer duurder wordt en de ECB dan stoer “de strijd tegen inflatie” moet herstarten. Paradoxaal: we vieren een AEX-feestje maar het is eigenlijk een thermometer die koorts meet, geen bewijs dat het lichaam gezond is. En dan ArcelorMittal omhoog omdat energie/grondstoffen gek doen… wat zegt dit over ons dat we risico en ellende zo moeiteloos omzetten in rendement, alsof het inherent neutraal is??

Die AEX “records” zijn ook gewoon deels euro-zwakte + inflatie in de koersen geprijsd, niet per se dat NL ineens productiever is geworden. En Stournaras kan wel stoer doen met rente, maar olie/energie is een aanbodschok: daar kun je met 25bp vooral de vraag mee kapotknijpen terwijl de prijs aan de pomp gewoon hoog blijft. Als de ECB nu weer hard gaat verkrappen zonder dat lidstaten tegelijk hun energie- en netinvesteringen opschalen, krijg je het slechtste van twee werelden: lagere groei én nog steeds dure energie. Arcelor omhoog is dan logisch, maar dat zegt vooral dat we nog steeds te afhankelijk zijn van geopolitiek gedoe buiten Europa.

Slotrecord maar geen all-time high… dus intraday stond ie hoger en aan het eind toch winstnemers, zo “sterk” is het feestje blijkbaar. En dat Arcelor de boel draagt zegt ook genoeg: de AEX is gewoon een grondstoffen/industrie-betoog, niet de Nederlandse economie in het klein. ECB kan dan stoer met rente zwaaien, maar even rekenen: hogere rente maakt olie uit de Golf echt niet goedkoper, je krijgt alleen duurdere hypotheken erbij.

ten eerste: dat “slotrecord” is vooral een index-trucje van zwaargewichten + buybacks, niet dat de gemiddelde NL’er of mkb’er ineens beter draait; kijk naar de breedte en je ziet zat fondsen die amper mee komen. ten tweede: als de ECB nu weer op energie-inflatie gaat rammen met rente, krijg je precies het recept voor meer defaults bij bedrijven met variabele leningen en vastgoed dat verder afkoelt, maar ok de AEX juicht omdat Arcelor een dagje trekt en iedereen doet alsof dat een gezonde economie is.

Slotrecord boeit me pas als je ’m in real terms bekijkt: met inflatie erbij is 1.084 nu gewoon een “software update” van het prijsniveau, niet per se extra waardecreatie. En dat iedereen meteen naar ECB/olie wijst terwijl bedrijven zelf massaal eigen aandelen terugkopen is ook zo’n stille accelerator: minder shares = hogere EPS = index omhoog, beetje financial engineering en klaar. lmao de overheid zit ondertussen nog steeds in vergunningen/regels te tikken alsof het 2003 is, investeer eens in netcapaciteit en productiviteit i.p.v. alleen aan de rente-knop te draaien.

Wat mij vooral opvalt is hoe snel “AEX record” weer als nationale trots wordt verkocht, terwijl het in de praktijk vooral een verdelingsverhaal is: wie al vermogen heeft ziet het harder groeien, wie alleen loon heeft krijgt de energierekening en straks weer de rente op z’n nek. Enerzijds roept de ECB dan dat ze inflatie moet breken, anderzijds is dit precies zo’n aanbodschok waar je met rente vooral de binnenlandse economie mee afkoelt en de winstmarges van grote jongens relatief spaart. En die Arcelor-sprint… dat is ook gewoon oorlog/energie-stress die je in een koersgrafiek terugziet, alsof ellende een soort dividendmachine is, heel normaal normaal. Het echte nieuws is dus niet dat de index een puntje hoger sluit, maar dat we dit inmiddels als “gezond” zijn gaan framen omdat het lekker meetbaar is.

Ja goed, leuk zo’n record maar ik merk er precies niks van behalve dat m’n pensioenapp weer zegt “mooie groei” en tegelijk wordt alles in de supermarkt duurder en de kinderopvang ook. Als Arcelor en ASML een goeie dag hebben is het meteen feest in de koppen, maar voor gewone mensen voelt het meer als: oké en nu??

Ik heb genoeg van de wereld gezien: zo’n slotrecord zegt mij vooral dat er weer een bak geld geen kant op kan en dan maar “veilig” in de grote namen parkeert, terwijl de echte economie hier gewoon zucht onder energie en rente. En dat hele idee dat de ECB met nog een paar kwartjes de olieprijs gaat temmen is echt Haagse/Brusselse wensdenken; je remt hooguit de vraag kapot en zet Zuid-Europese schulden weer op scherp, en dan mag de AEX wel juichen maar de rekening komt gewoon via hypotheek, huur en boodschappen terug hoor. Arcelor omhoog is leuk voor de daghandel, maar als je index weer leunt op staal en grondstoffen omdat de wereld in de fik staat, dan is dat niet bepaald een teken dat we “gezond” draaien.