AEX sluit opnieuw op nieuw slotrecord

slotrecordje hier, slotrecordje daar, terwijl de onderliggende motor gewoon olie is die door een conflict weer duurder wordt en de ECB dan stoer “de strijd tegen inflatie” moet herstarten. Paradoxaal: we vieren een AEX-feestje maar het is eigenlijk een thermometer die koorts meet, geen bewijs dat het lichaam gezond is. En dan ArcelorMittal omhoog omdat energie/grondstoffen gek doen… wat zegt dit over ons dat we risico en ellende zo moeiteloos omzetten in rendement, alsof het inherent neutraal is??

Die AEX “records” zijn ook gewoon deels euro-zwakte + inflatie in de koersen geprijsd, niet per se dat NL ineens productiever is geworden. En Stournaras kan wel stoer doen met rente, maar olie/energie is een aanbodschok: daar kun je met 25bp vooral de vraag mee kapotknijpen terwijl de prijs aan de pomp gewoon hoog blijft. Als de ECB nu weer hard gaat verkrappen zonder dat lidstaten tegelijk hun energie- en netinvesteringen opschalen, krijg je het slechtste van twee werelden: lagere groei én nog steeds dure energie. Arcelor omhoog is dan logisch, maar dat zegt vooral dat we nog steeds te afhankelijk zijn van geopolitiek gedoe buiten Europa.

Slotrecord maar geen all-time high… dus intraday stond ie hoger en aan het eind toch winstnemers, zo “sterk” is het feestje blijkbaar. En dat Arcelor de boel draagt zegt ook genoeg: de AEX is gewoon een grondstoffen/industrie-betoog, niet de Nederlandse economie in het klein. ECB kan dan stoer met rente zwaaien, maar even rekenen: hogere rente maakt olie uit de Golf echt niet goedkoper, je krijgt alleen duurdere hypotheken erbij.

ten eerste: dat “slotrecord” is vooral een index-trucje van zwaargewichten + buybacks, niet dat de gemiddelde NL’er of mkb’er ineens beter draait; kijk naar de breedte en je ziet zat fondsen die amper mee komen. ten tweede: als de ECB nu weer op energie-inflatie gaat rammen met rente, krijg je precies het recept voor meer defaults bij bedrijven met variabele leningen en vastgoed dat verder afkoelt, maar ok de AEX juicht omdat Arcelor een dagje trekt en iedereen doet alsof dat een gezonde economie is.