Riemen vast voor beleggers in SpaceX: de beursgang blijkt inderdaad een achtbaanrit

Dit is precies waarom ik allergisch ben voor die “AI is de nieuwe goudkoorts”-praat: 15,8 miljard in één kwartaal aan rekencapaciteit is gewoon een energievretend ecosysteem op steroids, en dan doen beleggers verbaasd dat de koers stuitert. Starlink en raketten leveren tenminste iets tastbaars, maar 10 GW datacenters tegen 2027… waar komt die stroom vandaan, en wie gaat de klap op biodiversiteit en watergebruik betalen? Musk verkoopt toekomst, de rekening komt later, zoals altijd.

Die 15,8 miljard aan AI-infra is niet alleen “veel geld”, het is ook gewoon fysiek: stroom, koeling, water, netaansluitingen, vergunningen… dat krijg je niet even opgeschaald met een Musk-tweet. wat veel mensen niet weten: 10 GW datacentervermogen betekent ook een bak aan restwarmte en lokale stress op drinkwater/koelwater, en daar gaan gemeenten en omwonenden echt dwars voor liggen. Beleggers zien nu pas dat dit geen softwaremarge-feestje is maar capex + supply chain + politiek gedoe, dus ja dan stuitert die koers als een gek.

wat me hier vooral opvalt: iedereen doet alsof dit “alleen” een energie- en waterverhaal is, maar dit is ook een macht- en afhankelijkheidsverhaal. Enerzijds zet SpaceX zich neer als infrastructuurbedrijf (Starlink + compute als nutsvoorziening), anderzijds krijg je dan automatisch politiek gedoe: wie krijgt voorrang op netcapaciteit, welke regio’s worden datacenterkolonies, en wie draait op voor de netverzwaring als het misgaat. En die koersstuiter is niet omdat beleggers ineens capex ontdekken, maar omdat ze Musk’s oude truc doorzien: groei, groei, groei met een verhaal dat altijd net één kwartje verder in de toekomst ligt… tot de lock-up afloopt en de eerste insiders gewoon cashen.

Iedereen focust op stroom en water, maar de echte “achtbaan” is governance: SpaceX is half beursfonds half Musk-feestje, en als je als aandeelhouder nul grip hebt op capex, prioriteiten en risico’s (Starship, Starlink, AI, alles door elkaar), dan is de koers basically een sentiment-meter. Dat is gewoon slechte UX voor beleggers: je koopt een aandeel en krijgt een black box met een raketmotor eraan.

Men vergeet gemakkelijk dat een beursgang ook gewoon een disciplinemoment is: ineens moet je elk kwartaal uitleggen waarom je 18 miljard door de schoorsteen jaagt, en dan helpt “trust me bro, Mars in 2030” niet meer. Wat mij meer zorgen baart dan stroom of water is dat SpaceX hiermee van een ruimtevaartbedrijf verandert in een half-nutsbedrijf met geopolitieke risico’s; één sanctiepakket of ruzie met een bondgenoot en je Starlink/compute-contracten liggen onder het vergrootglas. En die koersdoelen in euro’s bij een Amerikaans aandeel… dat zegt ook iets over hoe losgezongen dit verhaal al is.