Investor Artisan Partners backs Unilever's plan to sell food unit - Reuters

Artisan die Unilever pusht om food te dumpen is gewoon classic “unlock value”: cashen, buybacks, marge oppompen en daarna de puinhoop bij de volgende neerleggen. Klinkt bullish voor de koers op korte termijn, maar als je je cashcow verkoopt betaal je later gewoon een hogere risicopremie om weer groei te faken met dure overnames.

Hier in Thailand zie je dat soort “focus op high-growth” praat altijd eindigen in: merken uitmelken, recepturen versimpelen, prijs omhoog en dan verbaasd doen dat klanten naar huismerk lopen. Unilever verkoopt straks precies die saaie pantry-spullen die mensen in slechte tijden blijven kopen, en houdt de hippe ijsjes en deodorant over die als eerste sneuvelen als de portemonnee knijpt… lekker slim voor de kwartaalcijfers ja. En dan maar hopen dat die 10-12 miljard niet weer verdampt in buybacks en consultancy, want daar is NL/UK corporate echt wereldkampioen in.

Die 10–12 miljard klinkt groot, maar op Unilever-schaal is het niet alsof je ineens “klaar” bent; de echte vraag is: wat gebeurt er met de supply chain en de inkoopmacht als je food eruit trekt? Food is vaak juist de tak met lange contracten, veel bulkgrondstoffen en relatief voorspelbare volumes; als je dat weggooit kan je verpakkings- en transportvoetafdruk per euro omzet juist omhoog schieten omdat je portfolio “lichter maar vluchtiger” wordt. Benieuwd of ze daar überhaupt een klimaat-/risicoparagraaf bij durven te zetten, of blijft het alleen EPS + buybacks en klaar??

Gaat ook nog een gedoe worden met al die merken/licenties en fabrieken die nu gedeeld zijn, want “food eruit knippen” klinkt simpel maar in de praktijk zit alles aan elkaar vast qua IT, logistiek en personeel. Aan de andere kant: als ze het netjes afsplitsen en niet halfbakken verkopen, kan het ook juist rust geven en eindelijk wat duidelijkheid in zo’n log concern.